2025년 일본의 기준금리가 0.75%~1.00%까지 도달할 수 있을 것으로 전망됩니다. 현재 기준금리가 0.25%이니 2~3회 기준금리 인상이 가능하다고 볼 수 있는데요. 현재 일본은 기준금리를 인상해야 할 이유가 차고 넘치는 상황입니다.
달러환율은 많이 올랐고 추가적인 상승여력이 많지 않으며, 달러환율이 떨어지는 시점엔 엔화환율이 반등할 가능성이 높습니다. 이번에 엔화 투자 기회가 있을 것으로 예상되는데, 관련 내용을 정리했습니다. 물론 투자에 대한 책임은 모두 본인에게 있음을 참고해 주세요.
목차
일본이 기준금리를 인상해야 하는 이유
☑️ 내부적 요인: 인플레이션 가속화와 임금 성장 확대
일단 일본의 소비자 물가지수(CPI)가 꾸준히 상승하고 있습니다. 빨간 색으로 표시된 헤드라인 CPI는 2023년 10월 이후 다시 최고 수준인 3%에 도달했으며, 핵심 CPI도 최고치인 2.4%를 기록했습니다. 많은 경제학자들이 2025년 일본 인플레이션이 예상보다 빠르게 상승할 가능성이 높다고 예측하고 있습니다. 여기에는 외부적 요인도 작용하는데, 아래에서 다시 말씀드리겠습니다.
더불어 일본 중앙은행이 금리인상을 위한 필요조건으로 중요하게 체크하는 임금 인상률은 2024년 4.1%를 넘어, 2025년에는 5% 이상 인상을 목표로 협상이 진행되고 있습니다. 경제가 성장하려면 합리적 수준의 물가 상승과 임금 성장이 필수적인데, 이 2가지 요소가 최근 1~2년 사이에 급격히 진행되고 있는 상황입니다.
☑️ 외부적 요인: 엔화약세와 트럼프 리스크
아시는 것처럼 엔화가치가 역대급으로 저평가되어 있습니다. 달러-엔화환율이 최근 150~160엔에서 움직이고 있는데, 최근 5년 기준으로 가장 높은 수준입니다. 일본은 우리나라와 같이 거의 100% 에너지 및 자원 수입국이라, 엔화가치가 이렇게 낮으면 인플레이션 상승을 자극할 가능성이 있습니다.
이렇게 달러 대비 엔화가치가 역대급으로 하락한 것은 미국과 일본의 기준금리차가 4~5%로 벌어진 영향이 큽니다. 때문에 일본은 자국 기준금리를 인상하거나, 미국이 기준금리를 인하하여 금리차를 줄여야 하는 상황인데요.
아시는 것처럼 미국 경기가 매우 좋은 상황이라 기준금리 인하 가능성이 낮아 현재 시점은 일본이 기준금리를 높여 엔화가치를 높여야 하는 상황이 만들어지고 있습니다. 만약, 미국 경제가 침체되어 기준금리가 빨리 인하되었다면 일본은 굳이 금리인상을 하지 않으려고 했을 겁니다.
전문가들은 달러-엔화 환율이 160~165엔대로 추가 상승하면, 기준금리 인상이나 직접 개입 등으로 엔화환율을 방어할 가능성이 높은 것으로 분석합니다. 위 그래프에서 보시는 것처럼 한번 환율에 개입하면 달러-엔화환율을 140엔대까지 조정할 가능성이 높습니다.
또다른 문제는 트럼프 리스크입니다. 트럼프 2기의 핵심 정책 중 하나가 고질적인 무역적자를 개선하겠다는 건데요. 일본은 미국 입장에서 항상 상위권에 속하는 대미무역 적자국입니다. 2023년에 712억 달러였고, 2024년에도 약 700억 달러 규모 적자가 발생한 것으로 알려져 있습니다.
이 중에서도 가장 큰 비중을 차지하는 산업은 자동차입니다. 일본의 대미무역 중 약 35~40%가 자동차 판매로 이루어집니다. 미국은 중국 뿐 아니라 미국 대상 무역 흑자국에 대해 보편적 관세 카드를 만지작거리고 있습니다.
아이러니하게 미국이 일본 제품에 추가 관세를 부과할 경우, 엔화가치가 더 하락할 가능성이 있습니다. 미국이 수입품 전반에 대해 관세를 높이면 수입 물가가 상승하면서 미국 내에서 인플레이션이 발생할 수 있습니다. 이로 인해 미국의 장기 국채 수익률이 상승하거나, 기준금리를 인상하게 되면 상대적으로 엔화가치가 하락하는 결과를 가져옵니다.
☑️ 일본의 기준금리 인상 가능성
시장의 전망은 위와 같이 2025년 내에 일본이 0.25%p로 2번 기준금리를 인상하여 연말에는 0.75%에 도달하는 시나리오입니다. 여기에 몇 가지 가정이 있습니다 .
- 미국 경제가 강할수록 일본 기준금리 인상 가능성이 높습니다. 위에서 말씀드린 것처럼 현재 엔화약세를 개선하기 위해 미국의 기준금리 인하 가능성이 낮아질수록 일본 중앙은행의 기준금리 인상 가능성이 높아집니다. 더불어, 2024년 초에 발생했던 엔-캐리 트레이드와 같은 금융적인 문제도 미국 경제가 강할수록 이슈가 적어집니다.
- 최근 에너지 및 원자재 가격이 상승하고, 일본 내 인플레이션과 임금 상승률도 빠르게 상승하고 있습니다. 일본 내부적으론 인플레이션과 임금 상승률이 모니터링 요소입니다만, 에너지 및 원자재 가격이 계속 상승한다면 이를 대응하기 위해 기준금리 인상 가능성이 높아질 수 있습니다.
- 트럼프 정권이 시작된 이후, 관세 정책이나 에너지 정책이 어떻게 펼쳐질지에 따라 일본의 기준금리 인상 가능성이 달라질 수 있습니다. 말씀드린 것처럼 관세를 높이고, 에너지 수입가격을 상승사키는 정책이 펼쳐진다면 엔화가치를 높여야 하므로 기준금리 인상 가능성이 높아집니다.
엔화 투자 전략
☑️ 방안1: 엔화자산 직접 투자
금리인상 가능성이 높아지면 엔화 가치 상승이 예상되므로, 아래와 같은 엔화자산에 직접 투자하는 것을 고려해 볼 수 있습니다.
- 엔화 직접투자 혹은 엔화예금: 은행, 증권사를 통해 엔화를 직접 매수하거나, 엔화예금에 가입하여 엔화환율 상승에 따른 차익을 노려볼 수 있습니다. 엔화 직접투자 및 엔화예금은 비교적 작은 돈으로 투자할 수 있고 환차익에 대해 세금이 없다는 장점이 있습니다.
- 일본 국채 투자: 증권사 등을 통해서 일본 10년물 국채를 직접 매입하는 방법이 있습니다. 국채를 직접 투자하는 방식도 세금이 유리한 장점이 있으나, 직접 투자 대비 투자규모가 커야 하고 채권투자 경험이 없는 분들께는 조금 어려운 방법일 수 있습니다.
☑️ 방안2: 엔화 기반 자산 투자
금리가 인상되면 금융업이나 대형 수출 기업이 수혜를 입을 수 있습니다. 그래서 일본의 주요 은행주식 (ex: 미쯔비시 UFJ 금융 그룹)이나 자동차 기업 (ex: 도요타, 혼다)주식에 직접 투자하는 방법도 효과적일 수 있습니다.
최근 주가흐름을 보면, 확실히 자동차 기업보단 미츠비시와 같은 은행주가 더 단기적으로 좋은 흐름을 보이고 있습니다. 트럼프 정권에서 일본 자동차 제품에 대해 관세인상을 추진할 경우, 타격을 입을 가능성이 높기 때문입니다. 최근 혼다-닛산 합병추진이 이런 트럼프 정권의 관세 정책을 의식한 부분이 없지 않을 것으로 보입니다.
엔화에 직접 투자하는 것이 부담된다면 위와 같이 엔화투자 효과를 가진 엔화 ETF상품에 투자하는 것도 고려할 수 있습니다. 이 상품은 엔화에 직접 투자하는 효과를 얻을 수 있고, 수수료가 0.25%라 짧은 기간동안 투자를 한다면 환전 수수료보다 비용이 낮을 수 있습니다.
반면 엔화 ETF는 매매차익에 대해서 15.4%의 세금이 부과됩니다. 일본주식에 직접 투자하는 경우에도 연간 250만원 이상 매매차익에 대해서는 20%의 수수료가 부과되므로 직접 투자 대비 세금측면에서는 불리한 점이 있을 수 있습니다. 물론 금액이 크지 않다면 대동소이하기 때문에 좀 더 익숙하고 편리한 방법으로 ETF를 선택할 수도 있겠습니다.
'주식투자 아이디어' 카테고리의 다른 글
| 월가 투자 거장들은 어떤 AI종목에 투자할까? (엔비디아 빼고) (1) | 2025.02.19 |
|---|---|
| 국민연금 미국주식 투자 포트폴리오 확인방법 (1) | 2025.01.23 |
| 2025년 미국주식 전망 - 성장은 계속된다는 의견 (0) | 2025.01.18 |
| 트럼프 취임과 달러환율, 미국주식을 정리할 시간 (1) | 2025.01.12 |
| 반도체 게임 체인저, 유리기판과 관련기업 알아보기 (2) | 2025.01.11 |
